ทำไมบางแพลตฟอร์มมีเลเวอเรจสูงสุดเพียง 500 เท่า ในขณะที่บางแพลตฟอร์มมีได้ถึง 2000 เท่า?

เกี่ยวกับปัญหาเลเวอเรจในอุตสาหกรรมการเงิน จริงๆ แล้วมีการอภิปรายกันมานานแล้ว

ขอเริ่มต้นด้วยการกล่าวว่า สำหรับการควบคุมหลักๆ การใช้เลเวอเรจจะมีการควบคุมและจำกัด

ในความเป็นจริง เลเวอเรจไม่เพียงเกี่ยวข้องกับการใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพ แต่ยังเกี่ยวข้องกับกระบวนการจัดการความเสี่ยงทั้งของแพลตฟอร์มและผู้กำกับดูแล ดังนั้น วันนี้เรามาพูดถึงประเด็นบางอย่างเกี่ยวกับเลเวอเรจกัน

1. เลเวอเรจของแพลตฟอร์มถูกกำหนดอย่างไร?

เลเวอเรจของแพลตฟอร์ม โดยทั่วไปจะถูกกำหนดภายในขอบเขตที่ผู้กำกับดูแลอนุญาต

อย่างไรก็ตาม ข้อกำหนดเกี่ยวกับเลเวอเรจของหน่วยงานกำกับดูแลต่างๆ มีความแตกต่างกันมาก ซึ่งทำให้เกิดความแตกต่างอย่างมากเช่นกัน ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม EBC Group สามารถเปิดบัญชีสภาพคล่องของ FCA ที่มีเลเวอเรจสูงกว่า 100 เท่าสำหรับนักลงทุนมืออาชีพ ซึ่งเป็นขีดจำกัดเลเวอเรจของบัญชี FCA

เกี่ยวกับข้อจำกัดเลเวอเรจของ FCA ส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับ MiFID II ในข้อบังคับนี้ เลเวอเรจของผู้ใช้ทั่วไปจะถูกจำกัดไว้ระหว่าง 5:1-30:1 เท่านั้น นักลงทุนมืออาชีพเท่านั้นที่สามารถใช้เลเวอเรจที่สูงกว่าได้

แน่นอนว่าไม่เพียงแค่ FCA ของสหราชอาณาจักรเท่านั้น แต่ยังมี NFA ของสหรัฐอเมริกาและ FSA ของญี่ปุ่นที่จำกัดเลเวอเรจไว้ระหว่าง 30-50 เท่า เกือบทุกหน่วยงานกำกับดูแลชั้นนำทั่วโลกต่างก็ระมัดระวังในการใช้เลเวอเรจอย่างมาก

ในขณะที่การกำกับดูแลนอกชายฝั่งมีอิสระมากขึ้น เลเวอเรจมากกว่า 200 เท่ามักจะเป็นการกำกับดูแลนอกชายฝั่ง นี่ไม่ใช่ความลับที่ไม่สามารถพูดได้ แพลตฟอร์มเกือบทั้งหมดมีใบอนุญาตหลายใบรวมถึงการกำกับดูแลเต็มรูปแบบและการกำกับดูแลนอกชายฝั่ง แต่แพลตฟอร์มต้องชี้แจงให้ผู้ใช้ทราบเมื่อเปิดบัญชีว่าบัญชีที่เปิดเป็นประเภทใด

ดังนั้น หากคุณต้องการเปิดบัญชีที่มีการกำกับดูแลชั้นนำและต้องการเลเวอเรจที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ คุณต้องเลือกแพลตฟอร์มเช่น EBC Group ปัจจุบันมีเพียงไม่กี่แห่งในตลาดที่สามารถเปิดบัญชีมืออาชีพของ FCA ได้จริงๆ

2. เหตุใดยิ่งเลเวอเรจยิ่งน้อยเท่าไรก็ยิ่งดีเท่านั้น

หลายคนมักจะเชื่อมโยงเลเวอเรจสูงกับการเพิ่มทุน แต่คุณต้องเข้าใจว่าความเสี่ยงเองก็เป็นต้นทุนของโอกาสเช่นกัน หากไม่พิจารณาสิ่งนี้ จะพูดถึงการเพิ่มทุนได้อย่างไร?

ในความเป็นจริง แพลตฟอร์มที่มีเลเวอเรจหลายพันเท่าไม่ได้คงที่เสมอไป เมื่อเกิดเหตุการณ์สำคัญ พวกเขามักจะลดเลเวอเรจ เช่น เหตุการณ์การลงประชามติในยุโรป

การทำเช่นนี้มีตัวอย่างให้เห็น เพราะเมื่อเกิดเหตุการณ์ Black Swan ของฟรังก์สวิสในปี 2015 แพลตฟอร์มบางแห่งเนื่องจากมีเลเวอเรจสูงเกินไปทำให้ผู้ใช้ต้องเผชิญกับการขาดทุนครั้งใหญ่ ซึ่งแพลตฟอร์มไม่สามารถชดเชยได้ ส่งผลให้ต้องปิดกิจการไป MiFID II ก็เกิดขึ้นในช่วงหลังจากเหตุการณ์นี้เช่นกัน

จากมุมมองนี้ แพลตฟอร์มที่ให้เลเวอเรจสูงเกินไปกำลังทดสอบขีดจำกัดของความเสี่ยง เพราะเมื่อเกิดเหตุการณ์ Black Swan การสูญเสียที่เกิดจากเลเวอเรจสูงนั้นแทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

อีกประเด็นคือ ปัจจุบันหน่วยงานกำกับดูแลส่วนใหญ่มีข้อกำหนดในการเติมมาร์จิ้น ยกตัวอย่างเช่น EBC Group เมื่อให้บริการบัญชี FCA แก่นักลงทุน จะต้องชำระเงินมัดจำ 2 ล้านปอนด์ให้กับ FCA และต้องเติมเงินมาร์จิ้นตามปริมาณการซื้อขายเป็นระยะ

นั่นหมายความว่าเมื่อผู้ใช้ทำการซื้อขายในบัญชี FCA ของ EBC แพลตฟอร์มต้องเตรียมการป้องกันความเสี่ยงและต้องเติมเงินอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่ายิ่งผู้ใช้ทำการซื้อขายมาก ความกดดันทางการเงินของ EBC ก็ยิ่งมากขึ้น

และการซื้อขายนั้นนับเป็นจำนวนการทำธุรกรรม เมื่อเลเวอเรจสูงเกินไป จำนวนการทำธุรกรรมก็จะมากขึ้น และการเติมเงินป้องกันความเสี่ยงก็จะเพิ่มขึ้นตามสัดส่วน ดังนั้นแพลตฟอร์มที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดในการใช้เลเวอเรจ นอกจากข้อกำหนดจากผู้กำกับดูแลแล้ว ยังมีความกดดันทางการเงินจากการป้องกันความเสี่ยงซึ่งเป็นสิ่งที่ทำให้การซื้อขายของเราปลอดภัยยิ่งขึ้น

เลเวอเรจสูงเกินไปอาจหมายความว่าแพลตฟอร์มไม่มีการป้องกันความเสี่ยงที่เพียงพอ หรืออาจไม่มีการป้องกันความเสี่ยงเลย ในกรณีนี้ ฉันอาจสงสัยว่าแพลตฟอร์มนั้นเป็นการฉ้อโกงหรือไม่

ดังนั้น เลเวอเรจไม่ได้ยิ่งสูงยิ่งดี ไม่ว่าจะเป็นการกำกับดูแลเต็มรูปแบบหรือการกำกับดูแลนอกชายฝั่ง ฉันเชื่อว่า 500 เท่าเป็นสัดส่วนเลเวอเรจที่มากที่สุดที่สามารถยอมรับได้ การเกินขีดจำกัดนี้ไม่เพียงแต่ต้องพิจารณาความสามารถในการรับความเสี่ยงของตัวเองเท่านั้น แต่ยังต้องพิจารณาความเสี่ยงของแพลตฟอร์มด้วย

3. ไม่ว่าแพลตฟอร์มใด การมีการรับประกันความปลอดภัยที่ครบถ้วนเป็นสิ่งที่ขาดไม่ได้

อย่างที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การซื้อขายด้วยเลเวอเรจสูงจะไม่สามารถทนทานต่อเหตุการณ์ Black Swan ได้

นอกจากการจำกัดการใช้เลเวอเรจ การมีเงินป้องกันความเสี่ยงที่เพียงพอ เราต้องดูว่าแพลตฟอร์มนั้นมีการรับประกันความปลอดภัยที่ครบถ้วนหรือไม่

การรับประกันความปลอดภัยที่ครบถ้วน นอกจากแผนการชดเชย FSCS ของ FCA แล้ว ยังต้องพิจารณาประกันความรับผิดชอบทางวิชาชีพและกองทุนชดเชยต่างๆ

ประกันความรับผิดชอบทางวิชาชีพหรือ PI Insurance คือการประกันที่บริษัทประกันภัยให้ความคุ้มครองแพลตฟอร์มที่ให้บริการในกรณีที่อาจเกิดความประมาทหรือข้อผิดพลาดที่ทำให้เกิดความเสียหายแก่ผู้ใช้และให้การชดเชยเต็มจำนวน

ประกันความรับผิดชอบทางวิชาชีพนี้เป็นข้อบังคับในการกำกับดูแล ดังนั้นแพลตฟอร์มที่เป็นทางการต้องซื้อประกันนี้ แต่จำนวนการประกันขึ้นอยู่กับจำนวนเงินประกันที่แพลตฟอร์มซื้อ ตัวอย่างเช่น EBC Group ซื้อประกันความรับผิดชอบทางวิชาชีพจาก Lloyds of London ของสหราชอาณาจักรและ AON ของสหรัฐอเมริกาด้วยจำนวนเงินประกันมากกว่า 10 ล้านดอลลาร์ต่อปี ซึ่งมากกว่ามาตรฐานขั้นต่ำของ FCA ที่ประมาณ 1 ล้านปอนด์และของ ASIC ที่ประมาณ 2 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย

ตามกฎการประกันและมาตรฐานการชดเชย หมายความว่าแต่ละผู้ใช้ของ EBC สามารถได้รับการชดเชยสูงสุดถึง 25,000-30,000 ดอลลาร์ ซึ่งสามารถครอบคลุมจำนวนผู้ใช้ที่ทำการซื้อขายได้ถึง 99%

การรับประกันอีกประการหนึ่งคือกองทุนชดเชย

กองทุนนี้มีหลายประเภท มีทั้งที่แพลตฟอร์มเป็นผู้จัดตั้งเอง และที่จัดตั้งโดยหน่วยงานภายนอก

จากมุมมองส่วนตัวของเรา มองว่ากองทุนชดเชยที่จัดตั้งโดยแพลตฟอร์มด้วยความระมัดระวัง เพราะความเป็นอิสระของเงินทุนเป็นสิ่งสำคัญที่สุด ดังนั้นการหากองทุนชดเชยจากหน่วยงานภายนอกจึงเป็นการรับประกันที่น่าเชื่อถือมากกว่า ยกตัวอย่างเช่น EBC Group ได้เข้าร่วมกองทุนคุ้มครองของ The Financial Commission ซึ่งให้การชดเชยเพิ่มเติมสูงสุดถึง 20,000 ยูโรต่อผู้ใช้แต่ละราย

แน่นอนว่า สถานการณ์ที่ดีที่สุดยังคงเป็นการเลือกแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตจาก FCA เพราะแผนการชดเชย FSCS เป็นการรับประกันที่น่าเชื่อถือที่สุดในวงการการเงินจนถึงปัจจุบัน ซึ่งได้ชดเชยให้กับผู้คนมากมายหลายล้านคน และยังคงเพิ่มวงเงินการชดเชยอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบันแต่ละบัญชีของ FCA สามารถได้รับการชดเชยสูงสุดถึง 85,000 ปอนด์

ตัวอย่างเช่น EBC Group ซึ่งมีการรับประกันทั้งสามอย่างนี้ สามารถให้การรับประกันความปลอดภัยที่ครอบคลุมมากยิ่งขึ้นแก่ผู้ซื้อขาย

โดยรวมแล้ว เลเวอเรจไม่ได้ยิ่งสูงยิ่งดี เมื่อเราเห็นเลเวอเรจสูง เราต้องเข้าใจตรรกะเชิงลึกเบื้องหลังเลเวอเรจด้วย และที่สำคัญที่สุดคือเราต้องให้ความสำคัญกับการสร้างความปลอดภัยทางการเงินของแพลตฟอร์ม การบาลานซ์ความเสี่ยงและผลตอบแทนให้ดีจะทำให้เราสามารถทำการซื้อขายได้อย่างแท้จริง